黑色系期货昨日掀起涨停潮，多品种尾盘拉升涨停。截至收盘，黑色系焦炭、铁矿石、热卷、螺纹钢涨停，另外胶板、玻璃品种也涨停，沪锌涨5.08%，橡胶涨4.56%，沪铅涨3.88%；跌幅方面，纤板跌停，大豆跌1.35%，沥青跌0.97%，菜籽跌0.84%。

市场分析

西南期货分析师夏学钊解释：“我们分析，可能有以下几个因素使得市场预期好转：一是市场多空博弈的节奏，跌多了就有买盘，涨多了就有卖盘，多空双方本就是相生相克。前期大幅下跌过后，资金买入深度贴水的某些品种在情理之中。”

二是从供应侧来说，目前政策也利于多头布局。据了解，已经持续一段时间的中频炉整顿，现在的整顿范围还在进一步扩大。在国务院的持续高压下，辽宁、山东、甘肃、武汉等地纷纷掀起新一轮痛击“地条钢”的高潮。夏学钊称：

“就在上周，山东和四川两省先后传出中频炉停产的消息，这使得供给侧改革再度成为市场焦点。”

自2017年1月5日起，辽宁省辽阳市内所有中频炉厂一律要求强制停产，暂未有后期复产计划。另据了解，1月15日前辽宁省内中频炉厂将全面停产。

分析师认为，目前政府层面高压的现状，后期进一步的政策跟进、甚至全国层面中频炉企业都面临关停，这将会是大概率事件，这也将成为推动黑色商品走高的最重要驱动因素。固利资产总经理王兵也称，现在整个行业的关停幅度的占比还是非常大的，90%多的中频炉都处于关停状态。

前期，由于房地产调控加码以及货币政策从紧，市场对今年的需求预期普遍悲观，期货市场空头利用悲观的情绪持续打压远月合约，导致期现贴水幅度持续拉大。但是，随着螺纹价格在短期下跌700元/吨之后，远月合约钢厂利润已基本被打掉，期货相对于现货也一度贴水幅度超过300元/吨。分析师说：

“在深度贴水的局面下，一旦市场有利好出现，价格很容易出现反弹。”

不过，在东吴期货研究所所长姜兴春看来，昨日黑色系的强势行情更多的可能是因为短线资金的介入，而这些资金很快就会跑。他指出，从中期看，黑色系需求能否大幅改善还需要观察，资金面相对偏紧，人民币贬值预期减弱，黑色系的价格大幅反弹难度较大。

冬储“红包”如期而至

事实上，年底补库存也是黑色系飙涨的一个重要的诱因。据了解，每年春节前夕，黑色系往往会出现一波补库存行情，虽然今年补库存行情来得有点晚，但该来的最终还是来了。上海桑鹰资产管理有限公司总经理高勇称，近日现货市场有补库存的现象，包括钢厂和下游都在补库存。他指出：“快过节了，钢厂和下游都憋很久了，要出来买了。此前期货价格一直下跌，钢厂和下游都没有买货，而现在临近春节，他们是不买不行了。临近过年找车不好找。”

王兵也解释称，前期黑色系的价格都涨得比较高，现货一度涨到了3400-3500元/吨，贸易商的冬储热情降得比较低，因此冬储大家都没有把量提起来。而近期价格已经下跌了较大幅度，贸易商有了一些冬储的愿望，其备货需求就被释放出来了。王兵预测：“昨日黑色系出现一根阳线，预示着调整结束，接下来黑色的行情可能会震荡上行……不过战略性头寸会放到春节之后才开始布局……随着现在市场的逐步转暖以及冬储采购订单的增速，黑色系有一个强劲的反弹，我认为年前反弹还会有一个过程，春节过后，市场的情况会更加地明显。”

王兵又指，春节过后黑色系整体的大逻辑还是中频炉事件。他预测，整个供应层面在2-3月份会出现建材的短缺，特别是螺纹钢。只要政府对中频炉整顿的政策没有放松，并持续保持高压的执行力度，今年黑色系的市场还是比较看好，预计今年会重复2016年3-4月份的上涨趋势。