锰硅：上周锰硅期货走势连续下跌，期货大幅贴水现货，基差回到高位极值。基本面来看，上周上海钢联统计五大钢种硅锰(周需求)：169965吨，环比上周增1.35%，全国硅锰产量(周供应)：204750吨，环比上周减0.58%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国59.21%，较上周减0.92%；日均产量29250吨，减170吨。锰硅逢低做多为主。

硅铁：上周硅铁期货大幅下跌，期货大幅贴水现货，基差回到高位极值。基本面来看，硅铁供需继续转好。需求方面四大品种钢材产量创下历史同期新高，需求保持旺盛，与此同时硅铁生产受到限电影响有所萎缩。建议硅铁逢低做多为宜。

供给数据：上周澳洲发往中国货量1550.6吨，环比增加159.6万吨；巴西发货总量763.6万吨，环比减少51.1万吨；上周铁矿石到港总量2211.7万吨，环比增加161.4万吨，其中北方六港到港量1143.3万吨，环比增加187.4万吨。

库存数据：上周进口铁矿石45港港口库存12088.75万吨，环比减少278.4万吨；其中贸易矿量6328.6万吨，环比减少116.4万吨；下游64家钢厂进口烧结粉矿总库存1589.94万吨，环比减少29.53万吨；进口矿平均可用天数27天。

需求数据：上周64家钢厂进口烧结粉总日耗54.64万吨，环比减少1.54万吨；全国高炉开工率为61.19%，环比减少0.6%。

总体来讲：上周澳洲发货量继续回升，巴西发货量小幅回落，到港增量明显。由于恶劣天气持续影响作业，港口入库减少，疏港回升至300万吨上方，港口库存降幅加大。钢厂利润仍在下行过程中，压制生产积极性，限产预期仍在发酵，多地陆续出台限产消息，高炉开工率继续回落，铁水产量环比维持下行。近期行情受消息面影响明显，周五上午据传工信部要继续实施减产计划，下午受到发改委通知影响，黑色系普遍回落。但此次新增内矿停产因素影响，预计限产对于盘面影响将减弱，仍将维持易涨难跌的格局。

后市展望：

后期高温梅雨天气影响成材需求。受到粗钢产量维持高位影响，炉料价格偏强。山西铁矿矿山停产，另外钢厂及港口去库存加快，现货价格维持强势，期货价格贴水较大，但警惕外围市场宏观风险，另外钢厂减产预期加强，影响炉料需求。铁矿贴水维持高位，高位波动为主。

操作策略：

回落短多为主。